3月28日晚間，金杯電工（002533.SZ）交出亮眼成績單，實現營收176.69億元（+15.54%）、歸母凈利潤5.69億元（+8.78%），已公開的數據顯示，金杯電工是同行業(yè)2024年為數不多營收凈利雙增企業(yè)。

細讀下來不難發(fā)現金杯電工此份年報含金量十足，既有全年每10股派4.5元（含中期分紅）的高分紅誠意（分紅率57.57%），更有近5年平均凈現比達1的盈利成色，ROE連續(xù)2年站穩(wěn)14%的表現，更給線纜行業(yè)注入一針強心劑。

當傳統(tǒng)基建退潮與新能源漲潮疊加，當行業(yè)內卷加劇，這家線纜行業(yè)老兵正以“雙引擎并駕齊驅、新舊動能接續(xù)轉換、新增長曲線加速打造”的戰(zhàn)略定力堅定地穿越行業(yè)周期。

2024年，作為主引擎之一的電線電纜業(yè)務上演大象起舞，在百億規(guī)模的高基數上實現8.8%增長，秘訣藏在直銷占比15個百分點的躍升里——從“廣撒網”到“釣大魚”的營銷戰(zhàn)略調整，以精準營銷+大客戶營銷筑牢基本盤，主網中標額增長超20%，大型央國企中標金額增長超70%。

“如果說線纜是‘大象’，那電磁線就是‘獵豹’，前者穩(wěn)健起舞，后者御風疾行。”金杯電工證投負責人如此比喻兩大核心業(yè)務。

電磁線板塊踩準新能源汽車爆發(fā)式增長與電網投資持續(xù)高景氣的雙重風口，全年扁電磁線出貨量超8.4萬噸（+19.74%），營收66.09億元（+31.65%），其中新能源車用扁線發(fā)貨量更是爆增60%。當馬路上主流新能源汽車驅動電機里都纏繞著金杯電工電磁線，當電磁線業(yè)務利潤貢獻占比突破四成，標志著金杯電工“線纜+電磁線”雙引擎正式并駕齊驅，轟鳴聲浪不相上下。

年報里一組對比數據頗具玩味：2024年清潔能源與智能電網合計營收占比達39%，首次超越綠色建筑的33%。

這6個百分點的超越，實則是金杯電工用最近幾年時間完成的新舊動能轉換。清潔能源和智能電網接棒綠色建筑，在房地產需求減弱的背景下，綠色建筑業(yè)務微增2%，而清潔能源營收激增45%，智能電網增長21%。

這種“舊動能穩(wěn)輸出，新動能加速度”的轉換，印證了公司新舊動能接續(xù)轉換布局的前瞻性。“特別值得注意的是，公司對建筑行業(yè)相關業(yè)務依賴度已逐年下降至三分之一，有效規(guī)避了行業(yè)周期波動風險。”公司營銷負責人特意提醒道。

在新舊動能接續(xù)轉換的同時，金杯電工加速布局新增長曲線，在工業(yè)線纜市場領域，其技術儲備正轉化為增長勢能。1000萬次超高柔拖鏈電纜、光伏發(fā)電系統(tǒng)用鋁合金芯軟電纜、液冷充電樁電纜等新產品均高度聚焦下游新需求和行業(yè)新趨勢，工業(yè)機器人線纜、光伏電纜、充電樁電纜產品開始成為新名片。

更重磅的是PEEK絕緣電磁線專利獲批，使公司成為少數掌握“漆包”“漆包+膜包”“PEEK絕緣”三大絕緣技術的企業(yè)。“這相當于又拿到了一張進軍800V、1000V高壓平臺的通行證”金杯電工研發(fā)人員透露。

除此之外，金杯電工產能布局同樣落子如飛，無錫基地新增1萬噸變壓器用扁線產能于2024年二季度順利投產，湘潭新能源三期3萬噸車用扁線產能如火如荼建設中，衡陽智能線纜項目瞄準10億工業(yè)線纜產值。而捷克2萬噸海外基地選址初定，則揭開金杯電工產能出海序幕。“目前捷克項目正按計劃全力推進，爭取2025年底或2026年初實現第一期投產。”公司海外業(yè)務負責人沖勁十足。

在新能源革命與全球電網升級的超級風口下，當行業(yè)洗牌加劇，或許正是這種“傳統(tǒng)不保守，創(chuàng)新不冒進”的穩(wěn)健之道，才能讓行業(yè)金杯、百年金杯的愿景照進現實。